據彭博新聞社網站12月7日報道,今年由于各主要經濟體的決策者采取端激進的刺激措施,壓低收益率并使得貨幣貶值,中國主權債券的吸引力顯現出來。在美國長期國債收益率領跌的情況下,根據中國債券信息網公布的數據,外國持有的中國債券規模激增至創紀錄的1.79萬億元人民幣。
報道稱,中國相對克制的寬松政策、中國債券被納入全球債券指數以及收益率的差別,使得美國花旗銀行集團預測,未來三年可能每年有1000億美元(1美元約合6.5元人民幣)資金流入中國債券市場。隨著美國國債和股票之間的關系破裂,華爾街對60/40的投資組合配置感到擔憂,而中國債券正處于有利地位,可以提供正收益和風險對沖。
花旗銀行集團駐香港的經濟學家余向榮說,中國人民銀行不大可能跟隨發達央行實施貨幣寬松政策,而鑒于利率差距居高不下,外國需求應該會“持續存在”。
報道還稱,中國央行提供的支持,不是像其他那樣主動壓低收益率,而是限制拋售并提供穩定性。上月當企業違約導致市場動蕩并引發收益率上升時,中國人民銀行表明準備支持債券。
報道指出,中國政府債券今年表現出作為避風港的效用,1月至4月市場普遍混亂時,中國10年期債券的收益率下降了60多個基點。雖然美國、歐洲和日本主權債的價格也有所上升,但現在幾乎沒有什么主權債能提供太高收益。
報道認為,印度尼西亞和印度等亞洲其他大國的確提供了更高的回報,但在面臨壓力時它們仍然很脆弱。主要評級機構對中國的債務評級要高出四到五級。就在全球資金涌入中國的同時,近150億美元的印度債券遭到拋售。
或許有說服力的指標是今年日本投資者的行為,日本投資者保守卻渴望收益。今年前9個月,他們賣出印度和南美債券,減持東南亞債券,但向中國債券注入了4200億日元(100日元約合人民幣6.3元)。
報道稱,對中國債券市場的擔憂依然存在,國際基金對流動性、透明度以及可能限制其迅速回撤資金能力的資本控制都保持警惕。
不過,外國人只占中國債券持有者的一小部分,隨著被動需求增加,他們的資金流向了正確的一方。9月富時羅素效仿摩根大通公司和彭博社巴克萊指數,將中國債券納入其旗艦指數,此后中國債券很可能得到長期支持。