濟南鋼鐵（600022.SH）、萊鋼股份（600102.SH）掌門人對調的消息，預示著山東鋼鐵集團（以下簡稱山鋼）的重組從設想逐步變為現實。
為解決國內鋼鐵行業產業集中度低等結構性矛盾，工信部日前公布了《促進鋼鐵企業兼并重組指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，明確提出重點培育3至5家具有較強國際競爭力的鋼鐵企業，并積極推進6至7家具有較強實力的鋼企在全國范圍內實施戰略性兼并重組。
山鋼已布局三年之久的整合規劃，為國內鋼鐵行業整合揭開了大幕。
盡管國內主要鋼企2009年全年實現盈利依然存在困難，但隨著鋼價提升和需求回暖，“鋼鐵行業的春天已經來臨，行業大整合會為打破久戰不下的鐵礦石談判增加籌碼。”中信證券（600030.SH）鋼鐵行業分析員周希增表示。
山鋼“二合一”
11月18日，山東鋼鐵集團整合進程邁向了人事層面。濟南鋼鐵原董事長陳啟祥出任萊鋼股份董事長，萊鋼股份原董事長陳向陽與之互換，出任濟南鋼鐵董事長。這是濟南鋼鐵和萊鋼股份11月6日停牌宣布重大無先例重組以來唯一的官方消息。
同屬于山東鋼鐵集團旗下的濟南鋼鐵、萊鋼股份的重組方式和重組范圍，成為市場關注的焦點。“最有可能、操作性最強的就是參照河北鋼鐵集團以吸收合并的方式?！鄙赉y萬國鋼鐵行業分析員趙湘鄂認為，以盤子最大的濟南鋼鐵作為重組基板，吸收合并萊鋼股份，甚至有可能將山鋼早已收購的日照鋼鐵以及集團其他未上市的資產打包放入。
“準確的說，河北鋼鐵集團目前僅僅做到了‘合’，離‘整合’還差很遠，尚未形成人員、資金、資產的合力，山東鋼鐵集團的整合也不可避免的只是組合而非整合?！鄙钲谀橙啼撹F行業研究員認為，兩者主營業務差別較大，吸收合并只能使得山東鋼鐵集團總體規模變大、產品鏈條擴大，而很難形成1＋1＞2的合力。
根據2009年三季度報，濟南鋼鐵共計完成主營業務收入188.7億元，資產總額288.3億元，而同期萊鋼股份則分別為136億元和162億元。就總規模和產品銷售規模來看，山鋼集團如果采取吸收合并的方式重組，濟南鋼鐵毋庸置疑成為重組的主體。
但兩家公司在產品銷售分類上卻差別很大。2009年上半年，濟南鋼鐵主營業務收入構成中，鋼板材以58.7億元占比48.65%，冷熱軋產品和型材則分別以19.51%、14.23%的占比列二三位。而在同期的萊鋼股份收入構成中，鋼板材幾乎為零。
板材一直是萊鋼股份的短板。2009年8月，萊鋼股份通過增發議案，擬購買控股股東萊鋼集團旗下的板材業務。但為了此次整合，該議案被迫放棄?！澳壳吧戒摷瘓F的重組會停留在上市公司層面，也就是說本來能夠增強萊鋼股份板材業務的那部分未上市資產的注入，可能會無限期延長。”前述深圳研究員認為，相關度并不高的濟南鋼鐵和萊鋼股份的重組，短期內對于兩家公司并沒有實質性影響。
“山鋼的重組是一盤大棋，是整個集團所有業務、人員的大整合，不僅僅是為了抵抗其他鋼企而被迫的聯合行為?！鄙戒摷瘓F內部人士表示，形成合力后的新山鋼將坐上國內鋼鐵行業的第二把交椅。
七大巨頭
“之前的寶鋼合并韶鋼、廣鋼，武鋼合并柳鋼等鋼鐵行業并購案還處于搶奪地盤的層面，此次山鋼集團的重組則表示鋼鐵行業進入整合階段?！鼻笆錾钲谘芯繂T認為，在山鋼集團重組之前的鋼鐵公司并購，大都是央企或者地方國資的行業布局，而目前的行業整合則是自上而下的意愿。
2007年，寶鋼集團以吸收合并的方式并購韶鋼松山（000717.SZ）、廣鋼股份（600894.SH），成立廣東鋼鐵集團；同年武鋼集團以同樣的方式并購柳鋼股份（601003.SH）。然而，隨著2009年10月份鋼鐵行業登上國家產能過剩黑名單，寶鋼、武鋼位于湛江、防城港的千萬噸項目被迫延期。
“導致鋼鐵行業產能過剩的根本原因，是行業的重復建設和低成本高污染運營?！鼻笆錾钲谘芯繂T認為，通過大規模的兼并重組可以有效的抑制產能過剩，剔除重復建設，降低成本，徹底將小鋼廠的生存空間擠掉；另一方面，兼并重組還能提高國內鋼鐵行業的集中度，“加大與鐵礦石供應商的談判籌碼”。
根據《指導意見》，2015年前，國內應當擁有1到2家年產鋼量1億噸的鋼廠；截至2020年，全國前十大鋼鐵集團將占總產出的75%。同時，該意見還要求關閉沿海城市和各省級市小于1000立方米的高爐，以遏制產能過剩。
“寶鋼系、鞍鋼系、武鋼系、河北系、山東系、首鋼系和江蘇沙鋼系七大巨頭的格局已經顯現?！敝芟Ｔ稣J為，在寶鋼與其他公司牽頭國內兼并的推動下，國內將出現更大的鋼鐵集團。目前，國內鋼鐵企業約900家，排名前九、年產能1000萬噸以上的鋼企產量只占全國的39%左右，相比2008年的超過四成還略有下降。其中，寶鋼集團、武鋼集團和鞍鋼集團三巨頭產量只占全國總量的不足兩成。而美國前四大鋼企占全國總產量超過六成，日本前四大鋼企則超過七成。
股價鋼價雙升
2009年11月以來，鋼鐵股持續反彈。Wind資訊統計顯示，截至11月18日收盤，鋼鐵股月內上漲超過14%，同期上證A股指數上漲為10.48%。
“這是鋼材提價與行業整合預期以及前期鋼鐵股超跌反彈的綜合作用?！闭猩套C券（600999.SH）鋼鐵行業研究員張士寶認為，鋼鐵行業的春天值得期待，尤其是房地產投資明顯加速，將直接刺激鋼鐵需求。11月11日，寶鋼、武鋼等國內主要鋼企對鋼材出廠價格進行了近10%的提價，“房地產對于鋼鐵的需求刺激需要在新房開工后3到5個月內體現，也就是說，9月份以來商品房新開工面積的大幅增長，體現在鋼材供需上要滯后到2010年春天，這也將是鋼鐵行業的春天。”張士寶認為。
